请看图表。在图表一中,绿线代表美欧进口增速,黑线代表东亚最大10个经济体的出口增速,反映一年内3个月平均值的百分比变化(以美元计算),转口贸易数据不计在内。
从图中可见,两者实际上差不多。当美欧有需求,亚洲就出口产品。美欧没有需求时,亚洲就不出口产品。买方决定了一切。而现在,买方的需求并不太大。
第二张图表是亚洲出口增长数据,可见中国出口领先于亚洲其他地区。两者增速明显都从2010年峰值回落,但中国显然仍占据较大市场份额。
近年来,中国的货币政策推动人民币对其他亚洲货币升值,特别是今年对日元和印尼盾。两国都是中国的竞争对手,唯日本是高科技国家,而印尼则以劳工成本低廉为优势。
但我的问题是:若按照一般说法,一个国家的货币疲软有助推高该国出口,那么随着亚洲其他国家货币走软而人民币表现强劲,为何中国的出口却仍能继续领先呢?
答案是:中国的外贸结算货币并非人民币,而是美元。其实中国一直如此。中国政府总是惯于瞎掺和自己不懂的事,因此不可能妥善以人民币为外贸定价。只要这一点不变,则将来中国仍然会继续用美元结算。
反正人民币对中国出口的影响并不大。如果人民币增值部分超过国外最终零售价格的10%,那我会非常惊讶。这个增值部分除了生产线工资外再无其他。
在人民币汇率上做文章,或许会令北京的高官们非常高兴,误以为人民币已变得很重要,实际上却不太可能影响外贸数据。
无论如何,中国政府实际上也无法接受人民币贬值。去年,中国资金净流出达965亿美元,是12年来首次出现资金净流出。这既让官员们费解,也令他们焦虑。之后,人民币大幅升值,鼓励了民众把境外人民币回流境内投资,从而扭转了资金净流出状况。今年上半年,中国资金账户录得1050亿美元盈余。若人民币走软,资金净流出便会再次出现。
而且中国还有进一步的妄想,试图让人民币成为国际储备货币。美元虽疲弱,但仍旧保持国际储备货币地位;但人民币一旦走弱,要达到目的就毫无希望。
综上所述,我不认为中国有什么出口困境,但官方总是可以制造问题。
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