内地最新经济数据不俗，但新近发布的《中国褐皮书》报告指出，国内经济较数据所反映的情况严峻；过去3个月，重工业和建筑业增长势头放缓，对大批相关行业的公司来说，银行信贷问题尤其堪忧。
官方数据显示经济增速从三年最低的基础上逐步复苏，促使经济学家纷纷上调中国经济预期。但《中国褐皮书》调查了内地2,000多家公司後，发现实际上，内地经济回稳的基础仍然脆弱。
《中国褐皮书》由建银国际发表，公司总裁利兰•米勒（Leeland Miller）对本报说，这项调查开展7个季度以来，最新报告的数据可能最令人意外，但也最为重要。市场普遍认为，在大幅度刺激政策的推动下，内地经济第三季度显着回升。但最新调查结果显示，刺激政策和增长复苏恐怕都是子虚乌有的。
调查显示，内地经历惨淡的第二季度之後，第三季度制造业和房地产活动放缓，采矿和交通业增长锐减，服务和零售业活动勉强实现小幅增长。
这与官方数据截然不同。本月早前公布的官方数据显示，工业增加值增速高於预期，基础设施和制造业投资也在增长。
数据公布後，美银美林和瑞银等多家机构的经济学家均上调了内地经济全年增速的预期。不过，美银美林和瑞银也谨慎地指出，第四季度增长势头可能会有所回落。
本周早前，汇丰公布的9月份中国制造业采购经理人（PMI）预览指数升至6个月高点，进一步巩固了内地经济增长趋於稳定的看法。
但《中国褐皮书》表明，内地经济增长势头已然逆转，信贷状况是最明显的指标。
调查称，申请贷款的公司所占比例大幅上升，同时贷款被拒的比例却是其两倍。去年第四季度以来，该公司调查所得的信贷数据若属於黄色警报级别，如今恐怕已经升级到红色了。
受访银行家中，只有18%表示新客户所占商业贷款比例超过30%，与上一季度相比下降了22个百分点。这说明在过去3个月内发放的贷款当中，现有贷款客户债务延展的比例有所上升。
调查涵盖的8个地区中，广东地区受访企业收入增长降幅最大，其中以零售业为甚。北京和上海地区企业收入稳定增长；西南丶华北丶华中和东北地区全线放缓，只有西部地区企业收入微升。
调查称，利润丶收入丶工资丶就业和价格增速均放缓，表明第三季度总体增长下滑。虽称不上是灾难，但与市场普遍的认知显然不符。
《中国褐皮书》访问了制造丶零售丶服务丶交通丶地产和建筑丶农业及采矿企业的高级管理人员。
受访企业规模不等，有小至几人的公司，也有逾500雇员的大企业。
调查也访问了全国多家银行的贷款部门人员和分行经理。
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